澳洲Mineral Resources 公布2025年第三季度活動報告，股價上升13%

一、公司治理與財務(wù)狀況 1. 董事會調(diào)整 ? 公司正在積極尋找一位新董事會主席，三位非執(zhí)行董事（Denise McComish、Jacqueline McGill AO、Susan Corlett）辭職，提名委員會評估董事會技能，新主席將參與董事招聘，委員會成員待定。 2. 安全績效 ? 工傷頻率（LTIFR）為0.21，12個月總報告?zhèn)β剩═RIFR）3.67，同比下降5%。 3. 財務(wù)健康 ? 流動性（liquidity)超12.5億澳元（現(xiàn)金4.5億+未動用8億循環(huán)信貸）。 ? 凈債務(wù)54億澳元，受資本支出（Q3流出3.6億，全年預(yù)計21億）和運營資金流出（Q3流出5000萬）影響。 ? 成本削減：自FY25初裁員1740人。 4. 債務(wù)管理 ? 2027年到期的7億美元債券計劃再融資，5月后無提前還款溢價。 ? Onslow Iron項目貸款余額7.89億澳元，鐵礦石預(yù)付款余額6.32億美元（2026-2028年分期償還）。 二、礦業(yè)服務(wù)（Mining Services） ? 產(chǎn)量：Q3產(chǎn)量6200萬噸，環(huán)比下降600萬噸（Yilgarn和Bald Hill減產(chǎn)）。 ? 全年預(yù)期：產(chǎn)量指導(dǎo)下限2.80-3.0億噸，EBITDA利潤率2.10-2.20澳元/噸。 三、鐵礦石業(yè)務(wù) 1. 總體表現(xiàn)

? 總產(chǎn)量600萬濕噸（wmt），出貨590萬wmt，平均價格89美元/干噸（dmt）（Platts 62% IODEX的86%）。 ? Onslow Iron： ? Q3出貨360萬wmt，全年指導(dǎo)下調(diào)至850-870萬wmt（原880-930萬）。 ? 成本：Q3 FOB成本58澳元/wmt，全年預(yù)期60-70澳元/wmt上限。 ? 轉(zhuǎn)運船增至4艘（總運力35Mtpa），第五艘5月投入。 ? 道路升級：因洪水影響，投資2.3億澳元升級150公里雙車道，9月完成。 ? Pilbara Hub： ? 產(chǎn)量253萬wmt，出貨228萬wmt，F(xiàn)OB成本80澳元/wmt，全年指導(dǎo)76-86澳元/wmt。 2. 挑戰(zhàn)與進展 ? 運輸受限：臨時限速（45公里/小時）導(dǎo)致運力下降，4月運量130-140萬噸，5-6月預(yù)計270-290萬噸。 ? 法律糾紛：就Pilbara港務(wù)局（PPA）征收1.40澳元/噸附加費提起訴訟。 四、鋰業(yè)務(wù) 1. Mt Marion（50%權(quán)益） ? 產(chǎn)量7萬干噸（dmt），出貨6.9萬dmt，平均品位4.4%，SC6成本708美元/dmt。 ? 全年產(chǎn)量指導(dǎo)上調(diào)至18.5-20萬dmt SC6（原15-17萬）。 2. Wodgina（50%權(quán)益） ? 產(chǎn)量6.3萬dmt，出貨5.9萬dmt，SC6成本775美元/dmt，全年指導(dǎo)800-890美元/dmt。 ? 受颶風(fēng)影響，Q3礦石開采量下降23%。 3. 價格與市場 ? 加權(quán)平均價格：SC6等效844美元/dmt（環(huán)比+2%），混合品位685美元/dmt（環(huán)比-2%）。 五、能源業(yè)務(wù) ? 天然氣勘探： ? Lockyer-6井完成測試，Dandaragan Deep-1井3月開鉆，儲量認(rèn)證進行中。 ? EP 510 Avenger 2D地震勘測計劃Q4開展。 六、勘探與開發(fā) ? 鐵礦石：Onslow Iron區(qū)域勘探啟動，Pilbara Wonmunna和Lamb Creek完成3340米鉆探。 ? 鋰：Mt Marion完成鉆探5792米，Wodgina加密鉆探6861米。 ? Bald Hill：維持維護狀態(tài)，無鉆探活動。 七、運營績效總覽 ? 安全：TRIFR 3.67（同比上升），LTIFR 0.21。 ? 鐵礦石出貨：446萬wmt（同比-15%），平均價格89美元/dmt。 ? 鋰出貨：12.7萬dmt，SC6等效價格844美元/dmt。 八、未來展望 ? Onslow Iron：2026年Q1達產(chǎn)3500萬噸/年，道路升級9月完成，自動化測試同步啟動。 ? 債務(wù)與流動性：2027年到期債券再融資計劃推進，強調(diào)無需股權(quán)融資。 ? 成本控制：繼續(xù)優(yōu)化運營效率，抵消市場價格波動影響。 總結(jié)：MinRes在Q3面臨運輸瓶頸和天氣挑戰(zhàn)，但通過成本削減和項目升級維持現(xiàn)金流。鐵礦石業(yè)務(wù)逐步達產(chǎn)，鋰業(yè)務(wù)調(diào)整結(jié)構(gòu)以應(yīng)對價格壓力，能源勘探推進未來增長。財務(wù)穩(wěn)健，債務(wù)可控，戰(zhàn)略聚焦長期產(chǎn)能釋放。

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