高成本、低溢價(jià)，鍍鋅板卷價(jià)格倒掛如何破局？

我的鋼鐵網(wǎng)訊：近段時(shí)間以來，國內(nèi)鋼材市場(chǎng)中有花鍍冷軋熱軋的品種價(jià)差呈現(xiàn)異常波動(dòng)，鍍鋅板卷作為冷軋板卷下端產(chǎn)品和鋅層成本等因素，其生產(chǎn)成本高于冷軋，但市場(chǎng)成交價(jià)格卻與冷軋現(xiàn)貨價(jià)格相比長(zhǎng)期倒掛，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)承壓。與此同時(shí)，區(qū)域價(jià)差分化格局逐漸弱化，以重慶為代表的西南市場(chǎng)與華東、華北等市場(chǎng)的價(jià)格差距持續(xù)收窄，西南地區(qū)原有的高價(jià)優(yōu)勢(shì)逐漸消退。隨著物流效率提升、市場(chǎng)信息透明化及資源跨區(qū)域流通加速，各區(qū)域鋼材價(jià)格呈現(xiàn)“同化”趨勢(shì)，區(qū)域間套利空間收窄，全國性價(jià)格聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)。這一變化對(duì)貿(mào)易商的定價(jià)銷售策略、鋼廠資源投放及下游采購模式均提出了新的挑戰(zhàn)。

品種價(jià)差持續(xù)倒掛

春節(jié)后以來，重慶市場(chǎng)冷軋、有花鍍鋅價(jià)格波動(dòng)在100-150元/噸左右，整體價(jià)格變化幅度較小。從鍍冷價(jià)格走勢(shì)圖來看，從2024年10月開始冷軋價(jià)格走勢(shì)稍強(qiáng)于有花鍍鋅，一度形成倒掛局面。冷軋價(jià)格在汽車用鋼需求支撐及本地鋼廠延緩市場(chǎng)的到貨速度影響下，冷軋價(jià)格走勢(shì)持續(xù)強(qiáng)于有花鍍鋅。

縱觀近兩年的價(jià)格情況，有花鍍鋅價(jià)格基本與冷軋維持在100-300元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，保持著相對(duì)合理的價(jià)差，自2024年7月下旬局面被打破。受西南地區(qū)開工項(xiàng)目減少導(dǎo)致的鍍鋅需求收縮，加之新增鋼廠投產(chǎn)，鍍冷價(jià)差迅速壓縮，市場(chǎng)進(jìn)入非理性競(jìng)爭(zhēng)階段。

那么再來對(duì)比一下重慶市場(chǎng)鍍鋅與熱軋的價(jià)差情況，熱軋基料作為有花鍍鋅的直接原料之一，有花鍍鋅板卷的價(jià)格取值更傾向于熱軋端。西南區(qū)域內(nèi)有花鍍鋅價(jià)格與熱軋價(jià)差基本保持在500元/噸，已經(jīng)相對(duì)貼近鋼廠自熱軋加工至鍍鋅的加工成本，對(duì)于鍍鋅板卷來說，有花鍍鋅價(jià)格階段性可下探的空間相對(duì)有限。

區(qū)域價(jià)格逐步同化

分區(qū)域來看，筆者選擇了，重慶、上海、邯鄲區(qū)域價(jià)格作比較。第一季度，重慶有花鍍鋅價(jià)格雖然略處于全國高位，但區(qū)域價(jià)差并未形成任何優(yōu)勢(shì)，從常態(tài)化300元/噸價(jià)差收縮至150元/噸，低于區(qū)域間運(yùn)費(fèi)成本，以至于北方資源階段性停止對(duì)于西南市場(chǎng)的投放，從供給端來看，外圍鋼廠資源投放減少，看似給到市場(chǎng)壓力在緩解。但本地資源鋼廠產(chǎn)能的增加，市場(chǎng)終端需求并未有所改善，仍處于供需矛盾的格局下。放在全國的大環(huán)境下對(duì)比，重慶地區(qū)有花鍍鋅價(jià)格同樣不具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

總結(jié)

當(dāng)前西南市場(chǎng)正面臨品種價(jià)差倒掛與區(qū)域價(jià)格趨同的雙重壓力。鍍鋅板卷因生產(chǎn)成本高、需求疲軟，與冷軋價(jià)格長(zhǎng)期倒掛，擠壓鋼廠利潤(rùn)，盡管熱軋?jiān)铣杀緦?duì)鍍鋅價(jià)格形成支撐，但下游訂單不足、出口受限及內(nèi)需復(fù)蘇緩慢，導(dǎo)致供強(qiáng)需弱格局難以打破。在市場(chǎng)預(yù)期明顯不足以及去庫周期速度緩慢的情況下，為了保持企業(yè)資金的正常流轉(zhuǎn)，市場(chǎng)開始縮減常備庫存。

雖馬上進(jìn)入“銀四”，下游需求仍在繼續(xù)回暖，供需關(guān)系也將不斷變化，鋼廠仍需根據(jù)實(shí)際情況靈活調(diào)整生產(chǎn)政策來維持供需關(guān)系的平衡。未來鋼廠需靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，并加強(qiáng)區(qū)域資源協(xié)調(diào)，才能在低利潤(rùn)、高競(jìng)爭(zhēng)的常態(tài)下維持經(jīng)營(yíng)韌性。

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