進(jìn)口鋁土礦價(jià)格在博弈中下探，貿(mào)易毀約風(fēng)險(xiǎn)加劇

我的鋼鐵網(wǎng)訊：進(jìn)口鋁土礦市場(chǎng)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多月的博弈，成交價(jià)格呈點(diǎn)狀分布形式下探，礦山雖挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但是在氧化鋁廠逐漸進(jìn)入全面虧損的現(xiàn)實(shí)面前不得不作出降價(jià)讓利的退步。近期幾內(nèi)亞礦山3月份現(xiàn)貨價(jià)格仍大部分堅(jiān)守93-94美金/干噸，但有少數(shù)氧化鋁廠開始對(duì)市場(chǎng)拋售其前期幾礦低價(jià)庫存，因此拉低了市場(chǎng)價(jià)格，目前Mysteel幾內(nèi)亞礦石CIF到港價(jià)格為93美金/干噸。

買賣雙方矛盾突出依舊 截至目前長(zhǎng)單價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺

前期幾內(nèi)亞個(gè)別大型礦山2季度長(zhǎng)單價(jià)格已出，較其1季度價(jià)格有所上漲，最終確定為94-95美金/干噸左右。該價(jià)格對(duì)于幾內(nèi)亞其他礦山的2季度報(bào)盤意向價(jià)格提供了支撐，但從目前市場(chǎng)調(diào)研的情緒反應(yīng)看，其他礦山想要在2季度達(dá)到或接近這個(gè)價(jià)格將十分艱難。近期另一主流礦山3月份對(duì)氧化鋁廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持在94美金/干噸，但氧化鋁廠表示難以接受，詢盤意向價(jià)格在87-88美金/干噸，因此買賣雙方暫時(shí)還沒有達(dá)成共識(shí)。

另外，澳大利亞主流鋁土礦供應(yīng)商2季度長(zhǎng)單價(jià)格也基本確認(rèn)，低溫礦石仍在90美金/干噸以上，與幾內(nèi)亞價(jià)格幾乎持平。高溫礦石價(jià)格也依舊保持相對(duì)歷史高位，從目前為止的長(zhǎng)單談判結(jié)果來看，氧化鋁廠期待的快速壓縮礦石成本的目標(biāo)還未達(dá)到。

現(xiàn)貨市場(chǎng)博弈激烈 成交稀少且毀約風(fēng)險(xiǎn)提高

根據(jù)Mysteel追蹤，近期市場(chǎng)上成交雖較前期有所增加，但多數(shù)是買賣雙方彼此屬于長(zhǎng)期合作伙伴，或公司間具有多品種合作關(guān)系，因此氧化鋁廠愿意按照?qǐng)?bào)價(jià)購買，對(duì)價(jià)格作出讓步，但對(duì)于市場(chǎng)上其他價(jià)格相似報(bào)盤并無采購意向。

個(gè)別貿(mào)易商持貨成本較高，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下虧損風(fēng)險(xiǎn)直線攀升，夾在礦山和氧化鋁廠中間艱難生存。不僅如此，現(xiàn)階段氧化鋁廠受迫于氧化鋁價(jià)格遲遲未有止跌跡象，因而對(duì)于前期成交的高價(jià)礦石重新議價(jià)意愿相當(dāng)強(qiáng)烈，毀約風(fēng)險(xiǎn)不斷提高，我們了解已經(jīng)有毀約情況出現(xiàn)，且未來較大可能繼續(xù)出現(xiàn)。

另外，在市場(chǎng)下跌行情中，部分氧化鋁廠開始傾向于售賣其礦石庫存，特別是還未啟動(dòng)新增產(chǎn)線的氧化鋁廠，目前新產(chǎn)線投產(chǎn)恐將面臨虧損，因此有延后投產(chǎn)的計(jì)劃，但在前期原料備庫資金成本較高，故而選擇對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行報(bào)盤出售鋁土礦庫存，但目前由于條款細(xì)節(jié)等問題還暫未成交。

港口庫存有所回升 但并不意味著氧化鋁廠整體庫存水平轉(zhuǎn)好

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止至2025年3月21日，中國(guó)鋁土礦港口庫存為2082萬噸，環(huán)比上漲4.99。該數(shù)據(jù)看似意味著中國(guó)氧化鋁廠原料供應(yīng)逐漸在得到保障，但探究港口庫存上漲的深層次原因，主要有三點(diǎn)：

• 1、計(jì)劃在今年釋放新投產(chǎn)能的氧化鋁廠在前期已對(duì)于礦石采購來源進(jìn)行了提前布局，盡管氧化鋁新產(chǎn)線仍未投放，但這部分礦石長(zhǎng)單已簽署的供應(yīng)量正常陸續(xù)到港。另外即使有氧化鋁廠對(duì)氧化鋁價(jià)格跌跌不休的趨勢(shì)持悲觀態(tài)度，但在途的礦石船只依舊正常到港，而無論船只最終靠泊哪個(gè)港口，都會(huì)計(jì)入礦石港口庫存統(tǒng)計(jì)當(dāng)中，只是尚未體現(xiàn)在使用環(huán)節(jié)。

• 2、有個(gè)別氧化鋁廠當(dāng)前現(xiàn)金流吃緊，目前在港口上到港的鋁土礦石成本為歷史高位，因此提貨相對(duì)緩慢，形成港口庫存堆存趨勢(shì)，是為廠內(nèi)庫存的轉(zhuǎn)移。

• 3、目前有少數(shù)氧化鋁廠面臨虧損不得不進(jìn)行壓產(chǎn)或檢修，礦石需求彈性增強(qiáng)，因此港口庫存堆放呈現(xiàn)階段性上漲。

以上三點(diǎn)中后兩點(diǎn)出現(xiàn)在個(gè)別高成本的中小型氧化鋁廠身上，而大型氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)依舊穩(wěn)定，礦石儲(chǔ)備需求保持正常。

總結(jié)

綜合來看，鋁土礦供需矛盾相當(dāng)激烈，但導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌的根本原因仍是氧化鋁自身的供應(yīng)過剩，礦石端價(jià)格重心的下移可以使氧化鋁廠短期止虧獲利，但畢竟無法成為解決根本問題的最優(yōu)解，即便鋁土礦價(jià)格大幅下跌，氧化鋁價(jià)格也很難企穩(wěn)，甚至?xí)捎谑チ顺杀径说闹味铀倩芈洹?/span>

氧化鋁廠因虧損而出現(xiàn)減產(chǎn)檢修近在眼前，而氧化鋁一旦出現(xiàn)產(chǎn)量下降將導(dǎo)致鋁土礦需求減少進(jìn)而影響礦石價(jià)格。目前海外市場(chǎng)環(huán)境較為穩(wěn)定，礦石供應(yīng)量呈現(xiàn)逐步增多趨勢(shì)也對(duì)價(jià)格形成壓力，疊加市場(chǎng)上毀約現(xiàn)象出現(xiàn)以及持貨貿(mào)易商的拋售，鋁土礦價(jià)格呈現(xiàn)易降難升的局面，但長(zhǎng)單高比例的格局使得價(jià)格下跌的速度和幅度難以短時(shí)間內(nèi)達(dá)到買方的心里預(yù)期，因此預(yù)計(jì)近期無論是價(jià)格談判還是成交均繼續(xù)表現(xiàn)膠著的態(tài)勢(shì)，氧化鋁廠產(chǎn)能利用率的變化是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

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