供應延續(xù)寬松局面，焦炭反彈仍需蓄力

近期焦炭市場價格表現(xiàn)

3月焦炭供需面依舊保持寬松局面，焦炭面臨高庫存壓力，加之焦煤成本松動，其價格于3月14日再跌一輪，累計跌幅達550-605元/噸；而后隨著鋼廠需求緩慢復蘇，高爐鐵水升高，市場情緒開始逐步緩和。24日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1296.8；環(huán)比下降65.8，同比下降606.2。

焦炭供需面偏寬松，焦企庫存壓力稍有緩解

目前獨立焦化廠日均焦炭產(chǎn)量63.81 萬噸+鋼廠焦化日均焦炭產(chǎn)量47.42萬噸，合計焦炭日均總供應量111.23萬噸，環(huán)比下降0.07萬噸；獨立焦企開工受利潤虧損以及環(huán)保限產(chǎn)影響，整體小幅減產(chǎn)，而鋼廠焦化開工稍有提升，焦炭整體供應端邊際變化較小。近期鋼廠粗鋼減產(chǎn)消息不斷，新疆地區(qū)部分鋼廠已開始著手減產(chǎn)10%，短期焦企在需求和利潤雙重壓制下，大幅增產(chǎn)的可能性不大，大概率維持當前生產(chǎn)水平。

而相對應的鋼廠日均鐵水量在236.26萬噸（環(huán)比上期值增8.76萬噸，年同比增14.87），目前鋼廠盈利水平均有改善，年后鐵水增量較為明顯；考慮到后期粗鋼壓減，短期或增產(chǎn)空間有限。因而綜合來看，短期焦企庫存壓力有緩解，但其庫存水平較往年依舊偏高，后期或成為壓制焦炭價格反彈的主要因素。

焦煤成本相對薄弱，各環(huán)節(jié)去庫情況較好

獨立洗煤廠39.7萬噸+煤礦洗煤廠189.2萬噸+港口810.9萬噸+口岸及堆場640.9萬噸，疊加焦化廠822.2萬噸+鋼廠757.8萬噸，合計煉焦煤總庫存3260.6萬噸，環(huán)比下降252.5萬噸；將近2個月時間的去庫效果較為明顯，已基本接近去年同期水平；國內(nèi)整體煉焦煤供應仍保持高位水平，盡管市場競拍情緒有所好轉(zhuǎn)，但中間環(huán)節(jié)洗煤廠及貿(mào)易商多處于觀望態(tài)度，短期難以給予下游成本性支撐。

后期市場預測

目前市場對于后市仍保持謹慎觀望狀態(tài)，盡管鋼廠暫未進一步打壓焦炭價格，但粗鋼壓減消息擾動，以及焦炭供需延續(xù)寬松格局，成本支撐相對薄弱，因而短期焦炭價格大概率企穩(wěn)運行，價格反彈仍需蓄力。

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