2月熱軋帶鋼市場價格或震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行

概述：回顧1月熱軋帶鋼市場價格區(qū)間震蕩。進(jìn)入1月后受季節(jié)以及春節(jié)假期臨近影響，鋼材市場需求表現(xiàn)不佳，情緒較為悲觀，價格震蕩下跌；但隨著熱軋帶鋼價格觸底后，鋼廠檢修有所增加，而且宏觀利好預(yù)期提振下，現(xiàn)貨價格反彈。

展望2月熱軋帶鋼市場，新春佳節(jié)后市場將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但多數(shù)下游企業(yè)并未進(jìn)行冬儲，因此節(jié)后整體需求表現(xiàn)或有一定期待；此外，多數(shù)廠家的年度常規(guī)檢修計劃定在2月，整體供應(yīng)或偏低，因此市場需求或高于供應(yīng)。本文從價格、成本、供需等角度出發(fā)對1月市場做簡要總結(jié)，并對2月熱軋帶鋼價格走勢作簡單預(yù)判，具體如下

一、市場回顧

1月全國熱軋帶鋼市場價格先抑后揚(yáng)，全月高低點波動170元/噸左右。本月熱軋帶鋼與冷軋基料及熱卷市場價差依舊維持較大價差，寬窄規(guī)格價差也繼續(xù)保持在20-40元/噸。本月受下游需求影響中寬帶價格表現(xiàn)強(qiáng)于窄帶，窄帶廠家競爭明顯帶動市場價格走弱。

熱軋帶鋼區(qū)域價差方面，1月初南北價差維持正常，進(jìn)入月尾華東與華北價差維持正常區(qū)間窄幅震蕩，華南則與華北價差出現(xiàn)明顯收窄。華北熱軋帶鋼價格下旬在宏觀利好預(yù)期刺激下迅速反彈，華東市場價格跟隨，但華南市場價格上漲壓力較大，一方面是前期價差較大，南下資源較多，現(xiàn)貨庫存壓力較大；另一方面則是周邊廠家新增資源低價拋售壓低了當(dāng)?shù)厥袌鰞r格，因此南北價差明顯收窄。春節(jié)后，短期市場供需矛盾或難有好轉(zhuǎn)，因此區(qū)域價差的情況仍將繼續(xù)維持。

二、成本與利潤

1月熱軋帶鋼價格窄幅波動，鋼廠利潤窄幅調(diào)整。截至1月22日長流程鋼廠理論計算成本為3249元/噸，利潤為31元/噸；調(diào)坯帶鋼廠理論計算成本為3360元/噸，利潤為-60元/噸

三、供應(yīng)及庫存

截至1月23日，Mysteel全國重點熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率58.49%，周環(huán)比下降5.66個百分點；月環(huán)比下降13.89個百分點；產(chǎn)能利用率為69.56%，周環(huán)比下降2.90個百分點；月環(huán)比下降5.92個百分點；本周鋼廠實際產(chǎn)量為207.19萬噸，周環(huán)比減少8.63萬噸；月環(huán)比減少12.42萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為33.25萬噸，周環(huán)比增加0.10萬噸；月環(huán)比增加0.74萬噸；本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量82.40萬噸，較上周增加15.04萬噸，較上月同期增加32.08萬噸，較去年同期（公歷）增加14.57萬噸，較去年春節(jié)前一周減少10.62萬噸。

四、需求方面

以唐山為例，1月4寸焊管價格同樣區(qū)間震蕩調(diào)整，與熱軋帶鋼全月價差在160-360元/噸，月均值為297元/噸。臨近新春佳節(jié)，下游廠商陸續(xù)停產(chǎn)停工放假，市場陸續(xù)休市。而下游謹(jǐn)慎經(jīng)營操作下，整體冬儲量低于去年水平，部分廠家甚至并未冬儲。截至1月23日，Mysteel直縫焊管生產(chǎn)企業(yè)（29家）周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周焊管產(chǎn)量為14.74萬噸，周環(huán)比減少9.16萬噸，廠內(nèi)庫存為27.03萬噸，周環(huán)比增加0.51萬噸，原料庫存為53.91萬噸，周環(huán)比增加1.11萬噸；鍍鋅管（28家）產(chǎn)量為12.56萬噸，周環(huán)比減少7.27萬噸，廠內(nèi)庫存為37.7萬噸，周環(huán)比增加0.6萬噸。

五、帶鋼出口形式

2024年12月熱軋窄帶鋼出口量為39646.728噸，環(huán)比減少21.05%，年同比增加13.53%。

2024年12月全國冷軋窄帶鋼出口58811.022噸，環(huán)比增加10.01%，年同比增加63.43%。

2024年12月熱軋帶鋼及冷軋帶鋼整體出口量依舊強(qiáng)于往年同期水平。2025年1月國內(nèi)將迎來春節(jié)假期，出口訂單趕工期較多，整體出口水平或繼續(xù)呈現(xiàn)較高水平。但進(jìn)入2月出口或小幅減量，一方面是春節(jié)假期，另一方面則是外部局勢的影響或逐漸增加。

六、2月份國內(nèi)帶鋼價格或震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行

（一）成本面

原料方面，目前2025年焦炭第二輪提交已經(jīng)落地，有冬儲意愿鋼廠在節(jié)前已完成大部分補(bǔ)庫工作，而鋼廠高爐檢修仍在持續(xù)蔓延，可能進(jìn)一步壓縮焦炭采購量，因此2月焦炭整體依舊偏弱。1月鐵礦石整體到港量持續(xù)下降，但港口庫存依舊高于往年同期水平，而鋼廠已經(jīng)完成春節(jié)前補(bǔ)貨，因此節(jié)后鐵礦石價格或維持箱體震蕩。整體成本或難以對鋼材價格形成支撐。

（二）供應(yīng)面

1月部分熱軋帶鋼廠受利潤影響停產(chǎn)，整體供應(yīng)有所減量，不過因整體產(chǎn)能擴(kuò)大，仍高于往年同期水平。2月部分鋼廠有年度檢修計劃，盡管春節(jié)后調(diào)坯廠及電爐廠將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)開工，但整體熱軋帶鋼供應(yīng)仍將有繼續(xù)減少預(yù)期。此外，大多數(shù)鋼廠2月訂單已經(jīng)接到2月中下旬，因此供應(yīng)或?qū)彳垘т搩r格有一定支撐。

（三）需求面

1月熱軋帶鋼下游大多數(shù)已經(jīng)停產(chǎn)進(jìn)入春節(jié)假期，目前下游心態(tài)較為謹(jǐn)慎，低風(fēng)險運(yùn)營為主，下游多數(shù)冬儲量低于往年同期水平。2月中上旬下游集中復(fù)產(chǎn)復(fù)工，或?qū)⒂瓉硪徊ㄩ_工補(bǔ)貨，此外，今年冬季溫度偏高，整體需求或可以期待。

（四）庫存面

今年春節(jié)前一周熱軋帶鋼庫存低于去年，市場累庫速度尚可，不過正套資源占比較大。市場多數(shù)貿(mào)易商比較謹(jǐn)慎，期現(xiàn)結(jié)合或者盤面套利的方式進(jìn)行冬儲的比較普遍，因此商家整體庫存壓力并不大。盡管春節(jié)期間或陸續(xù)累庫，但整體水平或與往年同期相差不大。春節(jié)后鋼材市場將迎來開工補(bǔ)貨，2月中下旬熱軋帶鋼庫存或有明顯降庫。

綜上，2月熱軋帶鋼整體供應(yīng)受利潤壓縮以及年度檢修影響將小幅下降，但較往年同期水平相差不大。需求方面，春節(jié)假期結(jié)束后，多數(shù)下游庫存偏低，陸續(xù)復(fù)產(chǎn)復(fù)工后，或?qū)⒓醒a(bǔ)貨，市場需求表現(xiàn)或可以期待，或短暫出現(xiàn)供小于求的情況。盡管2月春節(jié)后庫存或出現(xiàn)明顯累庫，但因部分為期現(xiàn)套資源，需關(guān)注基差獲利情況，而節(jié)后盤面或受宏觀利好預(yù)期刺激與現(xiàn)貨共振上行，因此可能市場實際流通資源有限。綜上，預(yù)計2月熱軋帶鋼市場價格或震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

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