煤焦：產(chǎn)量穩(wěn)中有升 供需尚待化解

鐵水日產(chǎn)245萬噸！

這可是近三年來的高點！這么高的鐵水產(chǎn)量，才不至于讓煤焦市場急速回落。焦炭在第二輪提漲落空后，市場形勢發(fā)生轉(zhuǎn)向，新一輪焦炭提降已成功落地。5月16日零點起，邢臺、天津、石家莊、唐山等地部分鋼廠，對濕熄、干熄焦炭分別下調(diào)50元/噸、55元/噸。這給本來就穩(wěn)定不足的市場，又帶來了些許壓力。筆者分析認(rèn)為，6月煉焦煤壓力將略顯增大。

一是，鋼材生產(chǎn)將轉(zhuǎn)入淡季，需求變差。

其實近幾年鋼鐵行業(yè)的“金三銀四”旺季，并沒有非?；馃岬谋憩F(xiàn)，但總體比淡季市場稍有亮點。4月份，全國生鐵產(chǎn)量7258萬噸，同比增長0.7%；粗鋼產(chǎn)量8602萬噸，同比持平；1-4月份，中國生鐵產(chǎn)量28885萬噸，同比增長0.8%；粗鋼產(chǎn)量34535萬噸，同比增長0.4%；很顯然，粗鋼和生鐵的增產(chǎn)基本都是4月份上來的。表明，4月以來鋼材需求恢復(fù)較好。鐵水產(chǎn)量延續(xù)增長態(tài)勢達(dá)到日產(chǎn)245萬噸，這是三年來的新高。焦炭價格也上漲了一輪50元/噸，煉焦煤煤種每噸上漲30元-100元不等。就在大家期待“五一”行情時，鋼焦企業(yè)補庫節(jié)奏放緩，4月末焦煤價格卻開始震蕩下行30--50元，想通過節(jié)日補庫穩(wěn)定焦煤的預(yù)期有所減弱。

二是，焦炭啟動新一輪提降，給焦煤市場帶來壓力。

焦化企業(yè)在提漲一輪后，部分焦化廠利潤回升，但鮮有焦化廠采取限產(chǎn)措施，恐怕沒有廠家與利潤過不去。截至4月末，山東、河北、山西地區(qū)焦化廠平均盈利21元/噸，較上月3月27日均值增加19元/噸。盈利驅(qū)使多數(shù)焦化廠開工率連續(xù)6周上升。5月中旬下游端鋼廠焦炭庫存充足，可用天數(shù)12天。短期內(nèi)焦炭供應(yīng)仍偏寬松，焦炭價格仍有下降預(yù)期，預(yù)計本次焦炭價格提降還有一輪的下降空間。

三是，原料庫存結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。

焦煤價格下降，煤礦的產(chǎn)量增加。2025年1月-4月，中國的規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量累計為15.8億噸，同比增長6.6%。其中4月份產(chǎn)量3.9億噸，同比增長3.8%。同期僅山西省同比增長16.6%，山西省作為焦煤生產(chǎn)大省，焦煤占比30%左右。同樣全國焦煤生產(chǎn)呈現(xiàn)大幅攀升，從煤炭上市公司公布的數(shù)據(jù)看，2025年1月-4月，企業(yè)A產(chǎn)量合計為6183萬噸，同比增長25.3%。企業(yè)B產(chǎn)量合計為3291萬噸，同比增長16.2%；焦煤產(chǎn)量同期的的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鋼鐵和焦炭。山西部分礦井還有增產(chǎn)任務(wù)，與市場需求不相匹配，焦煤穩(wěn)價的底牌失衡。5月第二周，山西省焦煤礦的開工率依然高達(dá)82.5%，焦煤的庫存同比去年多了23%。所以5月焦煤價格出現(xiàn)回調(diào)，也在情理之中。20日焦煤競拍流拍率55.3%，價格以下調(diào)為主。長治沁新優(yōu)質(zhì)低硫瘦焦煤成交價下跌30元/噸至1170元/噸；安澤低硫主焦煤1230元/噸降20元/噸；臨汾鄉(xiāng)寧低硫瘦精煤A10.0、S0.5、G60執(zhí)行承兌1120元/噸跌40元/噸。河北、河南、安徽、東北等焦煤企業(yè)部分礦井的焦煤價格已近接近或低于成本線，注意觀察成本有沒有強支撐。

四是，焦煤進口減少，緩解了一定的市場壓力。4月份，中國進口煉焦煤889.3萬噸，同比降18.8%，環(huán)比增3.6%，終結(jié)了環(huán)比連續(xù)四個月下降的態(tài)勢。1-4月累計進口煉焦煤3632.7萬噸，同比降4.0%。煉焦煤進口量略減，還是為市場贏得了一定的喘息機會。目前海運焦煤市場由于到岸價倒掛100-150元，進口量減少。甘其毛都庫存從3月份的440萬噸下降至300萬噸左右。雖然蒙古焦煤進口前4個月1569萬噸，同比下降了17.%，但仍然是我國進口焦煤最多的國家。

預(yù)計6月份，鋼鐵需求淡季到來，在高溫天氣普遍、建筑施工減少、關(guān)稅壓力致使鋼材出口下降等多種因素影響，煤焦有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，價格承壓運行。

需要關(guān)注幾個重要信息：一是，重要會議提及鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)政策，若5月下旬細(xì)則落地，鋼廠可能主動壓減鐵水產(chǎn)量；二是，迎峰度夏到來，動力煤價格觸底穩(wěn)價，對焦煤市場的提振作用；三是，進口煤持續(xù)回落還是短期減少，對市場的影響。

來源 |CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

作者若欣

編輯 | 王越

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