鐵水產(chǎn)量高位波動，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行

我的鋼鐵網(wǎng)訊：本周鐵礦石價格漲幅明顯，截至目前，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸，漲幅2.91%。青島港PB粉價格765元/噸，周環(huán)比上漲11元/噸，漲幅1.46%。

從宏觀來看，美國通脹降溫，4月CPI同比2.3%，為自2021年2月以來最低水平?！靶旅缆?lián)儲通訊社”：4月CPI沒反映關稅沖擊，此后幾個月將顯現(xiàn)通脹壓力?！吨忻廊諆?nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》發(fā)布，中國商務部：中美各取消了共計91%的加征關稅，暫停實施24%的反制關稅；新華時評：中美經(jīng)貿(mào)會談為全球經(jīng)濟紓壓增信。中美貿(mào)易局勢緩和助推美股強勢反彈，交易員目前預計美聯(lián)儲今年僅降息兩次，高盛將聯(lián)儲降息預期時間從7月大幅推遲至12月。中國4月CPI同比降0.1%、與上月持平，PPI同比降幅擴大至2.7%。2025年首次全面降準正式落地。中國4月社融增量1.16萬億元，新增人民幣貸款2800億元，M2-M1剪刀差擴大，前四個月人民幣存款增加12.55萬億元。

總的來看，本周鐵礦石價格漲幅明顯。本周價格上漲主要是受宏觀層面關稅政策的影響。半周，中美談判關稅稅率大幅下降，利好市場心態(tài)，樂觀情緒延續(xù)，成材帶動鐵礦石價格連續(xù)上漲。中美關稅互降后，外貿(mào)訂單大幅增加，“搶出口”帶動板材需求預期向好，鐵水或仍將維持高位。后半周，黑色系價格向上突破驅動不足，主因出口需求增長的持續(xù)性仍有待觀察，并且國內(nèi)下游臨近淡季。市場情緒方面，價格上漲后貿(mào)易商有部分投機行為，鋼廠仍按需補庫為主。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降。供應方面，到港量環(huán)比回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示本期新增1座高爐復產(chǎn)，4座高爐檢修，高爐復產(chǎn)主要由于常規(guī)檢修結束后正常復產(chǎn)。檢修的高爐主要分布在江西、河北、江蘇、湖北地區(qū)，主要因高爐長期滿負荷運行之后，進行常規(guī)檢修，均屬于原計劃檢修。庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。

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價格：本周鐵礦石價格漲幅明顯

本周鐵礦石價格漲幅明顯，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸，漲幅2.91%。上海螺紋鋼價格3182元/噸，周環(huán)比上漲47元/噸，漲幅1.5%。鐵礦石價格方面，鐵礦石期貨主力合約價格漲幅大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉。

進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為-4元/噸，周環(huán)比收窄10元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-29，周環(huán)比收窄22。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比走擴36元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為177元/噸。

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基本面：中國進口鐵礦石基本面供需雙降，港口庫存小幅去庫

2.1 鐵礦石供應：本期發(fā)運、到港均回落，下期發(fā)運、到港繼續(xù)回落

近期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回落，處于近三年同期中等水平。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3029萬噸，周環(huán)比減少22萬噸；5月全球發(fā)運量周均值為3039.75萬噸環(huán)比4月增加54萬噸，同比去年5月減少115萬噸其中澳洲周均發(fā)運量1783.2萬噸，環(huán)比4月減少7萬噸同比去年5月減少86萬噸;巴西周均值為698.2萬噸，環(huán)比4月減少18萬噸同比去年5月減少26萬噸從今年累計發(fā)運情況來看全球鐵礦石發(fā)運累計同比減少698萬噸其中巴西累計同比增加364萬噸澳洲累計同比減少454萬噸非主流累計同比減少609萬噸。結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計小幅回升。

近期中國47港鐵礦石近端供應環(huán)比回落，處于近三年同期最高水平。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2570萬噸，周環(huán)比減少64萬噸；5月到港量周均值為2602.2萬噸，環(huán)比4月增加76萬噸，同比去年5月增加91萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少1866萬噸,其中澳洲累計同比減少736萬噸,巴西累計同比減少362萬噸,非主流累計同比減少768萬噸。根據(jù)模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量小幅下降。

2.2 鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量高位小幅下滑，鋼廠進口礦庫存小幅下降

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)減量。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為244.77萬噸/天，環(huán)比上周減0.87萬噸/天，較年初增20.4萬噸/天，同比增7.9萬噸/天。

本期新增1座高爐復產(chǎn)，4座高爐檢修，高爐復產(chǎn)主要由于常規(guī)檢修結束后正常復產(chǎn)，檢修的高爐主要分布在江西、河北、江蘇、湖北地區(qū)，主要因高爐長期滿負荷運行之后，進行常規(guī)檢修，均屬于原計劃檢修:同時，隨著近期成材價格的反彈，盈利的鋼廠個數(shù)增加。

根據(jù)高爐停復產(chǎn)計劃，下期鐵水環(huán)比小幅增加。

2.3 鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅去庫 下期或將小幅累庫

中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。截至目前，47港鐵礦石庫存總量14746.99萬噸，環(huán)比去庫18萬噸，較年初去庫863萬噸，比去年同期庫存低759萬噸。本期港口庫存表現(xiàn)為去庫的主要原因是，周期內(nèi)港口卸貨入庫總量低于出庫總量。

下期從卸貨端考慮，到港小幅回落；從需求端考慮，目前鐵水維持高位，日均疏港量小幅增加，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量。綜合預測，下期47港港口庫存或將小幅累庫。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊4月30日預計，5月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存小幅累庫。

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下周展望

展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計小幅回升；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅增加；庫存方面，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量，下期47港港口庫存或將小幅累庫。綜合預計，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行。

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