【宏觀周報】年內(nèi)首次降息降準(zhǔn)，中美經(jīng)貿(mào)高層會談開始舉行

一周概述

宏觀資訊：國家主席習(xí)近平對俄羅斯進(jìn)行國事訪問，并同俄羅斯總統(tǒng)普京舉行正式會談，共同簽署并發(fā)表關(guān)于進(jìn)一步深化中俄新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明；當(dāng)?shù)貢r間5月10日，中美經(jīng)貿(mào)高層會談在瑞士日內(nèi)瓦開始舉行；央行宣布年內(nèi)首次降息降準(zhǔn)；中國4月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.7%；前4個月我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口同比增長2.4%，外貿(mào)延續(xù)平穩(wěn)增長態(tài)勢；當(dāng)?shù)貢r間5月8日，英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致；美國截至5月3日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為22.8萬人?，略低于預(yù)期。

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠7817億元。周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國110家洗煤廠開工率下降0.9%；鐵礦石、電解銅價格上漲，混凝土價格保持穩(wěn)定，煉焦煤、螺紋鋼、水泥價格下跌；乘用車日均零售13.3萬輛，提高52%；BDI下降8.6%。

金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。其中，原油價格漲幅最高，達(dá)4.75%；鋁價格跌幅最高，達(dá)2.11%。全球股市方面，中國股市和歐美齊上漲。外匯市場方面，美元指數(shù)收于100.41，提高1.21%。

【正文】

PART.1

宏觀資訊

（一）熱點聚焦

◎當(dāng)?shù)貢r間5月8日上午，俄羅斯總統(tǒng)普京同中國國家主席習(xí)近平在莫斯科克里姆林宮舉行會談。當(dāng)前，面對國際上的單邊主義逆流和強(qiáng)權(quán)霸凌行徑，中方將同俄方一道，肩負(fù)起作為世界大國和聯(lián)合國安理會常任理事國的特殊責(zé)任，挺膺擔(dān)當(dāng)，共同弘揚(yáng)正確二戰(zhàn)史觀，維護(hù)聯(lián)合國權(quán)威和地位，堅決捍衛(wèi)中俄兩國及廣大發(fā)展中國家權(quán)益，攜手推動平等有序的世界多極化、普惠包容的經(jīng)濟(jì)全球化。

◎國家主席習(xí)近平同普京總統(tǒng)簽署《中華人民共和國和俄羅斯聯(lián)邦在紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭、蘇聯(lián)偉大衛(wèi)國戰(zhàn)爭勝利和聯(lián)合國成立80周年之際關(guān)于進(jìn)一步深化中俄新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》。

◎當(dāng)?shù)貢r間5月10日上午，中美經(jīng)貿(mào)高層會談在瑞士日內(nèi)瓦開始舉行。中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理何立峰作為中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人，當(dāng)天與美方牽頭人、美國財長貝森特舉行會談。

◎三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期：

（1）中國人民銀行5月7日宣布，將推出三大類、十項措施支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期，包括降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點等；下調(diào)政策利率0.1個百分點，即從2025年5月8日起公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調(diào)整為1.40%。

（2）金融監(jiān)管總局將推出八項增量政策，包括加快出臺適配房地產(chǎn)發(fā)展新模式的融資制度、再批復(fù)600億元保險資金長期投資試點等。

（3）證監(jiān)會將全力支持中央?yún)R金發(fā)揮好類“平準(zhǔn)基金”作用，出臺深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革政策措施等。

◎5月9日，央行發(fā)布2025年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。下一階段，保持融資和貨幣總量合理增長。強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，靈活把握政策實施的力度和節(jié)奏。引導(dǎo)銀行加大信貸投放力度，保持信貸總量合理增長，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長和價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

◎5月9日，中國人民銀行印發(fā)《關(guān)于設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款有關(guān)事宜的通知》。設(shè)立服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，額度5000億元，年利率1.5%，期限1年，可展期2次，最長使用期限不超過3年。發(fā)放對象包括國家開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國性金融機(jī)構(gòu)和北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、南京銀行、寧波銀行等5家屬于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的城市商業(yè)銀行。政策執(zhí)行至2027年末。

◎國家統(tǒng)計局：4月份居民消費價格同比下降0.1%，PPI同比下降2.7%。雖然國際輸入性因素對部分行業(yè)價格產(chǎn)生一定下拉影響，但我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、韌性強(qiáng)，各項宏觀政策協(xié)同發(fā)力，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進(jìn)，部分領(lǐng)域價格呈現(xiàn)積極變化。

◎海關(guān)總署：今年前4個月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值14.14萬億元，同比增長2.4%。其中，出口8.39萬億元，增長7.5%；進(jìn)口5.75萬億元，下降4.2%。

◎當(dāng)?shù)貢r間5月8日，英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，英國政府同意在進(jìn)口美國食品和農(nóng)業(yè)產(chǎn)品方面作出讓步，以換取美方降低對英國汽車出口的關(guān)稅。美國將對英國制造的汽車關(guān)稅降至10%，對鋼材和鋁材的關(guān)稅降至零。美國商務(wù)部長霍華德·盧特尼克稱，印度有可能成為下一個達(dá)成協(xié)議的國家之一，與韓國和日本的貿(mào)易協(xié)議可能需要更多的時間才能完成。

◎當(dāng)?shù)貢r間5月8日，歐盟委員會發(fā)布消息稱，將向世貿(mào)組織投訴美國關(guān)稅，并計劃對950億歐元的美國進(jìn)口產(chǎn)品采取潛在反制措施，以應(yīng)對美國關(guān)稅。歐盟稱將繼續(xù)優(yōu)先與美國尋求互利且平衡的解決方案。

◎美國勞工局最新數(shù)據(jù)顯示，美國截至5月3日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為22.8萬人?，略低于預(yù)期的23萬人，前值24.1萬人。

（二）熱點速覽

◎多地跟進(jìn)官宣下調(diào)公積金貸款利率。四川、安徽、海南、上海、重慶、長沙、石家莊等多地，自5月8日起調(diào)整個人住房公積金貸款利率，5年以下（含5年）和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別下調(diào)至2.1%和2.6%

◎財政部部長藍(lán)佛安表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實現(xiàn)2025年的5%左右增長目標(biāo)

◎5月8日，國家發(fā)改委副主任鄭備在新聞發(fā)布會上表示，正在完善民企參與國家重大項目建設(shè)長效機(jī)制，今年還將推出總投資規(guī)模約3萬億元優(yōu)質(zhì)項目

◎5月6日，外交部表示，經(jīng)雙方商定，中方和歐洲議會決定同步全面取消對相互交往的限制，這將為中歐關(guān)系持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展注入新動力。

◎央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國4月末黃金儲備報7377萬盎司，環(huán)比增加7萬盎司，為連續(xù)第六個月增持黃金

◎國家數(shù)據(jù)局：國家將繼續(xù)加大中央財政資金投入，支持地方、行業(yè)建設(shè)一批基礎(chǔ)性、公益性、長遠(yuǎn)性數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項目；用好超長期特別國債資金，加快構(gòu)建國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施架構(gòu)；面向“十五五”，加快研制國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃。

◎國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，4月末，我國外匯儲備規(guī)模為32817億美元，較3月末上升1.27%，已連續(xù)17個月穩(wěn)定在3.2萬億美元以上。

◎國家外匯管理局：2025年一季度，我國經(jīng)常賬戶順差11885億元。其中，貨物貿(mào)易順差17053億元，服務(wù)貿(mào)易逆差4258億元；初次收入逆差1104億元，二次收入順差194億元。

◎4月財新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得50.7，低于3月1.2個百分點，在擴(kuò)張區(qū)間降至七個月來最低。

◎當(dāng)?shù)貢r間5月7日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間，符合市場預(yù)期。這是今年1月以來美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變。

美國3月貿(mào)易逆差1405億美元，預(yù)估為逆差1372億美元，前值為逆差1227億美元。

◎5月8日，英國央行宣布，下調(diào)基準(zhǔn)利率25個基點至4.25%，符合預(yù)期。

◎當(dāng)?shù)貢r間5月6日，弗里德里希·默茨在德國聯(lián)邦議院正式宣誓就職總理

PART.2

數(shù)據(jù)跟蹤

（一）資金面

（二）行業(yè)數(shù)據(jù)

PART.3

金融市場概覽

當(dāng)周，商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。其中，原油價格漲幅最高，達(dá)4.75%；鋁價格跌幅最高，達(dá)2.11%。全球股市方面，中國股市和歐美股市齊上漲。其中，德國DAX 30漲幅最高，達(dá)4.79%。外匯市場方面，美元指數(shù)收于100.41，提高1.21%。

PART.4

下周重點數(shù)據(jù)

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