鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行

我的鋼鐵網(wǎng)訊：本周鐵礦石價(jià)格跌幅明顯。Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比下跌3.05美元/噸，跌幅2.93%。青島港PB粉價(jià)格762元/噸，周環(huán)比下跌28元/噸，跌幅3.54%。

從宏觀來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變。FOMC聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將于4月1日開(kāi)始放慢縮表節(jié)奏。仍預(yù)計(jì)今年兩次降息，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾重申，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需急于調(diào)整貨幣政策的立場(chǎng)，稱已做好充分準(zhǔn)備，耐心等待更清晰的市場(chǎng)信息。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、商品房銷售面積同比分別下降9.8%和5.1%，降幅比上年全年收窄；房屋新開(kāi)工面積同比下降29.6%，降幅擴(kuò)大6.6個(gè)百分點(diǎn)；基建投資同比增長(zhǎng)5.6%，增速加快1.2個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.0%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)3月LPR出爐，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，連續(xù)5個(gè)月維持不變，符合預(yù)期。

總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格跌幅明顯，鐵礦石價(jià)格跌幅大于成材。雖然本周日均鐵水產(chǎn)量大幅回升，但是限產(chǎn)消息未被驗(yàn)證，市場(chǎng)心態(tài)仍然偏弱，對(duì)鐵礦石價(jià)格支撐有限。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)依然疲軟，已至3月中下旬，終端旺季需求欠佳特征凸顯，較歷年同期恢復(fù)節(jié)奏相比較為緩慢。市場(chǎng)心態(tài)來(lái)看，價(jià)格回調(diào)，鋼廠剛需補(bǔ)庫(kù)有所改善，市場(chǎng)活躍度較上周有所提高，部分市場(chǎng)參與者有投機(jī)行為，也有部分貿(mào)易商由于觸碰成本線有挺價(jià)情緒。

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙強(qiáng)。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)增加，到港量回升；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復(fù)產(chǎn)10座，檢修3座，隨著成材持續(xù)去庫(kù)，前期檢修的高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，短期來(lái)看，高爐集中性復(fù)產(chǎn)告一段落，后續(xù)高爐復(fù)產(chǎn)數(shù)量大幅減少，鐵水產(chǎn)量的增量將放緩。庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比持穩(wěn)，與去年同期基本持平。

PART.

價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格跌幅明顯

本周鐵礦石價(jià)格跌幅明顯，截至目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比下跌3.05美元/噸,跌幅2.93%。上海螺紋鋼價(jià)格3169元/噸，周環(huán)比下跌57元/噸，跌幅1.77%。鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)。本周雖然鐵水產(chǎn)量恢復(fù)明顯，但對(duì)原料價(jià)格支撐有限，終端成材旺季需求欠佳，較歷年同期相比偏弱，鐵礦石價(jià)格明顯回落。

進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-13元/噸，周環(huán)比收窄1元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為3，周環(huán)比走擴(kuò)7。鋼廠利潤(rùn)方面，鋼廠利潤(rùn)周環(huán)比收窄38元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為126元/噸。

PART.

基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供需雙強(qiáng)，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)

本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本期中國(guó)進(jìn)口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙強(qiáng)。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)增加，到港量回升。需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復(fù)產(chǎn)10座，檢修3座，隨著成材持續(xù)去庫(kù)，前期檢修的高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，短期來(lái)看，高爐集中性復(fù)產(chǎn)告一段落，后續(xù)高爐復(fù)產(chǎn)數(shù)量大幅減少，鐵水產(chǎn)量的增量將放緩。

從市場(chǎng)行為來(lái)看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商仍看好市場(chǎng)，認(rèn)為短期需求仍有改善空間；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存維持低位，存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求，隨著高爐復(fù)產(chǎn)增加，鋼廠港口現(xiàn)貨采購(gòu)仍有改善空間。后期預(yù)計(jì)鐵水增，到港維持中等偏高水平，疏港維持高位，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存仍難累庫(kù)。

2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)回落、到港沖高，下期發(fā)運(yùn)回升，到港回落

近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)受巴西鐵路運(yùn)輸受阻影響發(fā)運(yùn)減量明顯，仍處于近三年同期平均水平。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2863.5萬(wàn)噸，周環(huán)比減少296.3萬(wàn)噸；3月全球發(fā)運(yùn)量周均值為3012萬(wàn)噸，環(huán)比2月增加390萬(wàn)噸，同比去年3月減少64.8萬(wàn)噸。其中3月澳洲周均發(fā)運(yùn)量1850萬(wàn)噸，環(huán)比增加381萬(wàn)噸，同比減少7萬(wàn)噸；巴西3月周均值為648萬(wàn)噸，環(huán)比增加4萬(wàn)噸，同比增加7萬(wàn)噸。從今年累計(jì)發(fā)運(yùn)情況看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)累計(jì)同比減少761萬(wàn)噸，其中巴西累計(jì)同比增加73萬(wàn)噸，非主流累計(jì)同比減少538萬(wàn)噸，澳洲累計(jì)同比減少150萬(wàn)噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)有所回升。

近期中國(guó)47港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比大幅回升，處于近三年高位。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2995萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1089.8萬(wàn)噸，較上月周均值高891萬(wàn)噸；3月到港量周均值為2450萬(wàn)噸，環(huán)比2月增加346萬(wàn)噸，同比去年3月增加45萬(wàn)噸。今年以來(lái)，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少2672萬(wàn)噸，其中澳洲累計(jì)同比減少891萬(wàn)噸，巴西累計(jì)同比減少810萬(wàn)噸，非主流累計(jì)同比減少737萬(wàn)噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量環(huán)比回落。

2.2 鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量增加明顯，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存小幅回落

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量大幅增加。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為236.26萬(wàn)噸/天，環(huán)比上周增5.67萬(wàn)噸/天，較年初增11.06萬(wàn)噸/天，同比增加14.87萬(wàn)噸/天。

本期共新增10座高爐復(fù)產(chǎn)，3座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)多數(shù)地區(qū)均有發(fā)生，主要原因在于隨著成材持續(xù)去庫(kù)，前期檢修的高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn):高爐檢修發(fā)生在河北、河南等地區(qū)，河南高爐主要因環(huán)保原因進(jìn)行停爐檢修，河北高爐為常規(guī)檢修;短期來(lái)看，高爐集中性復(fù)產(chǎn)告一段落，后續(xù)高爐復(fù)產(chǎn)數(shù)量大幅減少。

根據(jù)停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，高爐集中性復(fù)產(chǎn)告一段落，后續(xù)復(fù)產(chǎn)數(shù)量大幅減少，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅增加。

2.3 鐵礦石庫(kù)存：本期47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比持穩(wěn) 下期將小幅去庫(kù)

中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比持穩(wěn)，與去年同期基本持平。截至3月20日，47港鐵礦石庫(kù)存總量14914萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)19萬(wàn)噸，較年初去庫(kù)696萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高1萬(wàn)噸。本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅累庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)到港大幅增加，港口卸貨入庫(kù)總量略高于出庫(kù)總量。下期從卸貨端考慮，下期到港環(huán)比回落；從需求端考慮，目前鐵水仍在增產(chǎn)周期，疏港預(yù)計(jì)保持高位；整體卸貨入庫(kù)量低于出庫(kù)量。綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)2月28日預(yù)計(jì)，3月份中國(guó)47港鐵礦石環(huán)比去庫(kù)。

PART.

下周展望

展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)有所回升；需求方面，預(yù)計(jì)下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)；庫(kù)存方面，整體卸貨入庫(kù)量低于出庫(kù)量，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)。綜合預(yù)計(jì)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行。

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