需求恢復較弱，2025年1-2月全國水泥產(chǎn)量同比下降5.7%

2025年1-2月，全國累計水泥產(chǎn)量同比下降5.7%，降幅較去年同期擴大4.1個百分點，產(chǎn)量為2010年以來同期次低水平，僅高于2020年同期水平。結(jié)合數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的反映市場實際需求指標--水泥出貨率情況來看，1-2月全國水泥平均出貨率同比下降約2個百分點，顯示需求恢復較弱。年后受資金不足影響，工程項目開工率偏低，需求恢復緩慢，疊加低溫和雨雪天氣影響，2月份全國水泥平均出貨率不足3成。

宏觀層面，全國固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較去年全年有所回升?；A(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運輸業(yè)投資同比略有增長；水利管理業(yè)投資保持高速增長；道路運輸業(yè)投資同比小幅下降。房地產(chǎn)開發(fā)投資和新開工面積等主要指標仍降幅較大，但部分指標呈現(xiàn)邊際改善，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比降幅大幅收窄。

一、全國累計水泥產(chǎn)量同比下降

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月，全國累計水泥產(chǎn)量1.71億噸，同比下降5.7%，降幅較去年全年收窄3.8個百分點，較去年同期擴大4.1個百分點，產(chǎn)量為2010年以來同期次低水平，僅高于2020年同期水平。

1-2月全國水泥平均出貨率同比下降約2個百分點，顯示需求恢復較弱。年后受資金不足影響，工程項目開工率偏低，需求恢復緩慢，疊加低溫和雨雪天氣影響，2月份全國水泥平均出貨率不足3成。

二、固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速小幅回升

2025年1-2月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）5.26萬億元，同比增長4.1%，增速較去年全年提高0.9個百分點，低于去年同期0.1個百分點。從單月投資來看，2月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長0.49%。

2025年1-2月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長5.6%，增速較去年全年回升1.2個百分點，低于去年同期0.7個百分點。其中，鐵路運輸業(yè)投資同比增長0.2%，水利管理業(yè)投資同比增長39.1%，道路運輸業(yè)投資同比下降3.2%。

分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長1.5%，中部地區(qū)投資同比增長6.0%，西部地區(qū)投資同比增長5.3%，東北地區(qū)投資同比增長11.6%。

宏觀層面，全國固定資產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速較去年全年有所回升，但略低于去年同期水平?；A(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運輸業(yè)投資同比僅略有增長，增速較去年全年大幅回落；水利管理業(yè)投資保持高速增長；道路運輸業(yè)投資同比小幅下降，降幅較去年全年有所擴大。

基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資支撐仍在，2025年年初政府債券發(fā)行較往年明顯加快，其中雖然主要由置換債驅(qū)動，但用于項目建設(shè)的新增專項債發(fā)行量較去年同期也有明顯增加。全年新增專項債額度4.4萬億元，超長期特別國債1.3萬億元，重點支持基建項目。但基礎(chǔ)設(shè)施投資將向綠色低碳、智能化方向傾斜，且地方政府債務約束仍存，預計基建領(lǐng)域水泥需求有托底但難增長。

三、房地產(chǎn)開發(fā)投資同比大幅下降

2025年1-2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資1.07萬億元，同比下降9.8%，降幅較去年全年收窄0.8個百分點，較去年同期擴大0.8個百分點。其中，住宅投資8056億元，同比下降9.2%。

2025年1-2月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積60.6億平方米，同比下降9.1%；房屋新開工面積6614萬平方米，同比下降29.6%。其中，住宅新開工面積下降28.9%。

2025年1-2月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金1.56萬億元，同比下降3.6%。

1-2月，房地產(chǎn)市場有所修復，但受資金問題和嚴控增量等影響，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)開工意愿較弱，拉動水泥需求的房地產(chǎn)主要指標仍降幅較大，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積和新開工面積同比均繼續(xù)呈現(xiàn)大幅下降，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比降幅則大幅收窄。

2025 年《政府工作報告》指出，持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，因城施策調(diào)減限制性措施，加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力；同時還提及優(yōu)化城市空間結(jié)構(gòu)和土地利用方式、盤活存量用地和商辦用房、推動建設(shè)安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”等，總基調(diào)與去年中央經(jīng)濟工作會議提法一致。此外，住建部兩會發(fā)聲，四大舉措穩(wěn)住樓市：1）鞏固政策“組合拳”效果；2）努力實施城中村和危舊房改造；3）推進收購存量商品房；4）推動建設(shè)“好房子”。隨著房地產(chǎn)支持政策陸續(xù)加碼出臺及落地顯效，房地產(chǎn)市場有望逐步止跌企穩(wěn)，但短期內(nèi)房地產(chǎn)領(lǐng)域水泥需求仍將延續(xù)下行趨勢，但降幅有望收窄。

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