鐵礦石周報(bào)丨宏觀預(yù)期驗(yàn)證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗帲?.24-2.28）

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Mysteel鐵礦石始致力于讓真實(shí)客觀的鐵礦石產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、價(jià)格、資訊為用戶創(chuàng)造價(jià)值。

引言

Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)103.45美元/噸，周環(huán)比下跌5.45美元/噸,跌幅5%。青島港PB粉價(jià)格802元/噸，周環(huán)比下跌28元/噸,跌幅3.37%。

從宏觀來(lái)看，美國(guó)服務(wù)業(yè)PMI意外萎縮、創(chuàng)兩年多新低，制造業(yè)擴(kuò)張超預(yù)期；密歇根消費(fèi)者長(zhǎng)期通脹預(yù)期飆升至3.5%，創(chuàng)1995年以來(lái)新高，消費(fèi)者信心低迷。

特朗普第二任期首次內(nèi)閣會(huì)：4月2日起將“按時(shí)”對(duì)墨西哥加拿大兩國(guó)加征關(guān)稅；美方已決定對(duì)歐盟征收25%關(guān)稅，并將“很快”宣布。全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)數(shù)字住建建設(shè)推進(jìn)會(huì)在重慶召開(kāi)。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快推進(jìn)數(shù)字住建建設(shè)，不斷提升工作質(zhì)效。中共中央政治局：擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市。

總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)弱于成材。宏觀層面，市場(chǎng)對(duì)終端需求的擔(dān)憂多源于近期多國(guó)針對(duì)包括鋼鐵出口在內(nèi)的關(guān)稅政策。

臨近重要會(huì)議，市場(chǎng)心態(tài)受多方消息影響，情緒波動(dòng)較大，對(duì)重要會(huì)議政策持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材數(shù)據(jù)顯示，復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度偏中性，缺乏亮眼表現(xiàn)，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒降溫。

鐵礦石基本面表現(xiàn)依舊相對(duì)健康。價(jià)格明顯回落后，部分貿(mào)易商有抄底情緒，鋼廠采購(gòu)積極性也有所改善。

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量小幅回落；

需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修5座，復(fù)產(chǎn)9座，隨著成材需求好轉(zhuǎn)，鋼廠高爐將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，本期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升。庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，絕對(duì)值處于近3年同期高位。

1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格跌幅明顯

本周鐵礦石價(jià)格跌幅明顯，截止目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)103.45美元/噸，周環(huán)比下跌5.45美元/噸,跌幅5%。上海螺紋鋼價(jià)格3282元/噸，周環(huán)比下跌48元/噸，跌幅1.44%。

鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)跌幅大于鐵礦石期貨主力合約價(jià)格大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉。本周鐵礦石基本面延續(xù)健康狀態(tài)，需求維持上行通道，但是受市場(chǎng)多方消息擾動(dòng)，本周鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào)。

進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為4元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)10元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為1，周環(huán)比走擴(kuò)9。

鋼廠利潤(rùn)方面，鋼廠利潤(rùn)周環(huán)比收窄7元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為126元/噸。

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)，港口庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)

本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本期中國(guó)進(jìn)口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量小幅回落。

需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修5座，復(fù)產(chǎn)9座，隨著成材需求好轉(zhuǎn)，鋼廠高爐將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，本期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)小幅回升。

從市場(chǎng)行為來(lái)看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商短期看好市場(chǎng)，投機(jī)性需求有所增加；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存維持低位，存在剛需補(bǔ)庫(kù)需求，隨著高爐復(fù)產(chǎn)增加，鋼廠港口現(xiàn)貨采購(gòu)有望改善。因到港降、疏港增，港口庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)。

2.1鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)大幅反彈、到港回落，下期發(fā)運(yùn)小增，到港觸底

近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)因天氣影響消退而補(bǔ)量，低位回升至近三年同期高位。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3066.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1378.7噸；2月全球發(fā)運(yùn)量周均值為2363萬(wàn)噸，環(huán)比1月減少414萬(wàn)噸，同比去年2月減少713.1萬(wàn)噸。

其中2月澳洲周均發(fā)運(yùn)量1311萬(wàn)噸，環(huán)比減少351萬(wàn)噸，同比減少247萬(wàn)噸；巴西2月周均值為594萬(wàn)噸，環(huán)比減少22萬(wàn)噸，同比減少82萬(wàn)噸。

從今年累計(jì)發(fā)運(yùn)情況看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)累計(jì)同比減少1097.8萬(wàn)噸，其中巴西累計(jì)同比減少191萬(wàn)噸，非主流累計(jì)同比減少415萬(wàn)噸，澳洲累計(jì)同比減少492萬(wàn)噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)小幅增加。

近期中國(guó)47港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比小幅減少，處于近三年同期偏低位。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2275萬(wàn)噸，周環(huán)比減少58.7萬(wàn)噸，較上月周均值高98萬(wàn)噸；2月到港量周均值為2177萬(wàn)噸，環(huán)比1月減少238萬(wàn)噸，同比去年2月減少291萬(wàn)噸。

今年以來(lái)，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少2438萬(wàn)噸，其中澳洲累計(jì)同比減少582萬(wàn)噸，巴西累計(jì)同比減少915萬(wàn)噸，非主流累計(jì)同比減少868萬(wàn)噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量環(huán)比減少至近三年低位。

2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量小幅回落，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存繼續(xù)下探

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回升。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為227.94萬(wàn)噸/天，環(huán)比上周增0.45萬(wàn)噸/天，較年初增2.74萬(wàn)噸/天，同比增加5.08萬(wàn)噸/天。

本期共新增9座高爐復(fù)產(chǎn)，5座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)多數(shù)地區(qū)均有發(fā)生，主要原因在于隨著建材需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤(rùn)開(kāi)始走擴(kuò)，該類型鋼廠復(fù)產(chǎn)比較積極:高爐檢修在河北、江西、山西等地區(qū)，以板材廠為主，除個(gè)別鋼廠檢修時(shí)長(zhǎng)較長(zhǎng)外，其他為短期性檢修，預(yù)計(jì)下周或?qū)?fù)產(chǎn)。

根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下周高爐復(fù)產(chǎn)13座，檢修2座，受鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張以及建材需求好轉(zhuǎn)影響，鐵水產(chǎn)量有望繼續(xù)增加，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加明顯。

2.3鐵礦石庫(kù)存：本期47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù) 下期將延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)

中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，絕對(duì)值處于近3年同期高位。截止2月27日，47港鐵礦石庫(kù)存總量15931萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)174萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)146萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高1350萬(wàn)噸。

本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為去庫(kù)的主要原因是，周期內(nèi)到港明顯下降疊加疏港增加，港口卸貨入庫(kù)總量低于出庫(kù)總量。下期從卸貨端考慮，下期到港大幅下滑，且目前港口在港船舶數(shù)量連續(xù)降至年內(nèi)低位；

從需求端考慮，目前鋼企鐵礦石消耗量穩(wěn)步回升，疏港預(yù)計(jì)保持小幅增加態(tài)勢(shì)；整體卸貨入庫(kù)量低于出庫(kù)量。綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存維持去庫(kù)趨勢(shì)。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)1月31日預(yù)計(jì)，2月份中國(guó)47港鐵礦石環(huán)比去庫(kù)。

3.下周展望

展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)小幅增加；需求方面，預(yù)計(jì)下周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升；整體卸貨入庫(kù)量低于出庫(kù)量，下期47港港口庫(kù)存維持去庫(kù)趨勢(shì)。綜合預(yù)計(jì)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)文章作者：黃雨貝

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