鐵礦石周報(bào)丨鐵水產(chǎn)量維持上行通道，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)震蕩（1.24-2.8）

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Mysteel鐵礦石始致力于讓真實(shí)客觀的鐵礦石產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、價(jià)格、資訊為用戶創(chuàng)造價(jià)值。

引言

本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲。Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)106.5美元/噸，周環(huán)比上漲1.55美元/噸，漲幅1.48%。青島港PB粉價(jià)格806元/噸，周環(huán)比上漲12元/噸，漲幅1.51%。

從宏觀來(lái)看，美宣布對(duì)中國(guó)商品加征10%關(guān)稅；中方將反制，商務(wù)部回應(yīng)。美國(guó)宣布對(duì)加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅；加拿大將對(duì)1550億加元的美國(guó)商品加征25%關(guān)稅，墨西哥總統(tǒng)宣布將對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅。

美國(guó)1月ADP就業(yè)人數(shù)增18.3萬(wàn)人，創(chuàng)去年10月來(lái)新高，預(yù)期增15萬(wàn)人，前值自增12.2萬(wàn)人修正至增17.6萬(wàn)人。中國(guó)1月財(cái)新制造業(yè)PMI為50.1，前值50.5，連續(xù)第四個(gè)月維持在榮枯線上，制造業(yè)產(chǎn)出增速改善，采購(gòu)量與庫(kù)存量均相應(yīng)上升。

中國(guó)1月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為51，低于上月1.2個(gè)百分點(diǎn)，為2024年10月來(lái)最低，但仍維持?jǐn)U張。商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，隨著消費(fèi)品以舊換新政策加力擴(kuò)圍，各類消費(fèi)促進(jìn)活動(dòng)有序開(kāi)展，一季度消費(fèi)市場(chǎng)總體將繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

總的來(lái)看，本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲。宏觀層面，假期期間美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)商品加征10%關(guān)稅，中國(guó)進(jìn)行反制，對(duì)部分原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅；美聯(lián)儲(chǔ)降息放緩，海外宏觀情緒略顯悲觀。

產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材數(shù)據(jù)顯示，終端需求節(jié)后超預(yù)期恢復(fù)，庫(kù)存維持低位，表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)格局，短期對(duì)價(jià)格有一定支撐；鐵水產(chǎn)量維持上行通道，并且增速周環(huán)比加快，鐵礦石價(jià)格小幅上漲。

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量減量明顯；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修8座，復(fù)產(chǎn)8座，復(fù)產(chǎn)多為大高爐，本期鐵水產(chǎn)量增加明顯；庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)，絕對(duì)值處于近3年同期高位。

1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲

本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲，截止目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)106.5美元/噸，周環(huán)比上漲1.55美元/噸，漲幅1.48%。上海螺紋鋼價(jià)格3334元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸，漲幅0.6%。

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約價(jià)格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約。春節(jié)期間五大材季節(jié)性累庫(kù)，但累庫(kù)幅度明顯低于歷年同期，成材維持低庫(kù)存特征，短期對(duì)價(jià)格有所支撐；鐵水產(chǎn)量維持上行通道，增速周環(huán)比加快，鐵礦石價(jià)格小幅上漲。

進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-15元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12，周環(huán)比走擴(kuò)1。鋼廠利潤(rùn)方面，鋼廠利潤(rùn)環(huán)比走擴(kuò)16元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為158元/噸。

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)，港口庫(kù)存累庫(kù)

本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本期中國(guó)進(jìn)口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)。供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量減量明顯。需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修8座，復(fù)產(chǎn)8座，復(fù)產(chǎn)多為大高爐，本期鐵水產(chǎn)量增加明顯。

從市場(chǎng)行為來(lái)看，節(jié)后貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商看好節(jié)后鋼廠剛需補(bǔ)庫(kù)，不愿低價(jià)出貨；鋼廠節(jié)后仍以消耗庫(kù)存為主，鋼廠港口現(xiàn)貨采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。因疏港量降幅明顯，港口庫(kù)存累庫(kù)明顯。

2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)補(bǔ)量、到港延續(xù)降勢(shì)，下周發(fā)運(yùn)回落，到港回升

近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)因澳洲礦山發(fā)運(yùn)彌補(bǔ)前期天氣干擾而大幅回升，帶動(dòng)全球發(fā)運(yùn)沖至處于近三年同期高位。

根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3447.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1163.7萬(wàn)噸；1月全球發(fā)運(yùn)量周均值為51萬(wàn)噸，環(huán)比12月減少271萬(wàn)噸，同比去年1月增加32萬(wàn)噸。

其中1月澳洲周均發(fā)運(yùn)量1662萬(wàn)噸，環(huán)比減少193萬(wàn)噸，同比增加36萬(wàn)噸；巴西1月周均值為616萬(wàn)噸，環(huán)比減少83萬(wàn)噸，同比增加29萬(wàn)噸。

從今年累計(jì)發(fā)運(yùn)情況看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)累計(jì)同比增量51萬(wàn)噸，其中巴西累計(jì)同比增量增加20萬(wàn)噸，非主流累計(jì)同比減少162萬(wàn)噸，澳洲累計(jì)同比增加193萬(wàn)噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落。

近期中國(guó)47港鐵礦石近端供應(yīng)因前期澳洲發(fā)運(yùn)大幅下降環(huán)比繼續(xù)下降，處于近三年低位。

根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為1852.6萬(wàn)噸，周環(huán)比減少858.7萬(wàn)噸，較上月周均值低563萬(wàn)噸；1月到港量周均值為2415萬(wàn)噸，環(huán)比12月減少64.1萬(wàn)噸，同比去年1月減少378萬(wàn)噸。

今年以來(lái)，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少1557.4萬(wàn)噸，其中澳洲累計(jì)同比減少246萬(wàn)噸，巴西累計(jì)同比減少641萬(wàn)噸，非主流累計(jì)同比減少691萬(wàn)噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量環(huán)比回升。

2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存減量明顯

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為228.44萬(wàn)噸/天，環(huán)比上周增2.99萬(wàn)噸/天，較年初增3.24萬(wàn)噸/天，同比增加4.36萬(wàn)噸/天。

本期新增8座高爐復(fù)產(chǎn)，8座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)發(fā)生在河北、湖南湖北、安徽等地區(qū)，主要為前期高爐檢修結(jié)束后按原計(jì)劃復(fù)產(chǎn);高爐檢修在河南、廣東等地區(qū)，主要以年檢為主;此外，由于上期復(fù)產(chǎn)的高爐產(chǎn)量延續(xù)，疊加本期周復(fù)產(chǎn)的大高爐偏多，導(dǎo)致雖然高爐開(kāi)工率不變，但鐵水產(chǎn)量小幅增加。

根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下周高爐復(fù)產(chǎn)8座，檢修5座，鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)小幅增加。

2.3鐵礦石庫(kù)存：本期47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù) 下期延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)

中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)，絕對(duì)值處于近3年同期高位。截止2月7日，47港鐵礦石庫(kù)存總量16002.7萬(wàn)噸，環(huán)比累去庫(kù)403.07萬(wàn)噸，較年初累庫(kù)392.2萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高2506.5萬(wàn)噸。

本期港口庫(kù)存表現(xiàn)為累庫(kù)的主要原因是，節(jié)中疏港大幅減少，周期內(nèi)港口卸貨入庫(kù)總量高于出庫(kù)總量。

下期從卸貨端考慮，下周到港回升，預(yù)計(jì)周期內(nèi)卸貨入庫(kù)量增加；從需求端考慮，節(jié)后鋼廠提貨階段性增加，疏港或呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)；整體卸貨入庫(kù)量仍高于出庫(kù)量。綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存累庫(kù)。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)1月31日預(yù)計(jì)，2月份中國(guó)47港鐵礦石環(huán)比去庫(kù)。

3.下周展望

展望下周，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落；需求方面，預(yù)計(jì)下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢(shì)；庫(kù)存方面，整體卸貨入庫(kù)量仍高于出庫(kù)量，下期47港港口庫(kù)存累庫(kù)。綜合預(yù)計(jì)，短期鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)文章作者：陳霓雯

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