海通-鐵甲開工景氣度指數(shù)第4期：工程設備指數(shù)周環(huán)比+14%！

【鐵甲網(wǎng) 原創(chuàng)】海通-鐵甲開工景氣度指數(shù)。為了更高頻的跟蹤機械行業(yè)景氣程度，我們聯(lián)合鐵甲共同發(fā)布海通鐵甲開工景氣度指數(shù)(Haitong Tiejia Index，HTI)。HTI 指數(shù)的 構(gòu)成包括 3 個子指數(shù)，涉及 11 個關(guān)鍵指標。子指數(shù)包括宏觀景氣指數(shù)、制造業(yè) 開工指數(shù)、工程設備開工指數(shù)，分別代表了宏觀經(jīng)濟景氣度、制造業(yè)景氣度， 以及工程項目開工情況(包括礦山項目)。HTI 指數(shù)綜合了 3 個子指數(shù)的信息，我們認為其可以較全面的反映機械行業(yè)的景氣程度。我們每周定期發(fā)布 HTI 指數(shù)，期望用更高頻的數(shù)據(jù)跟蹤來反映行業(yè)景氣度。

本周(3 月 27 日-4 月 3 日) HTI 指數(shù)環(huán)比上升 9.9%，制造業(yè)開工指數(shù)邊際回 升。4 月 3 日，HTI 為 113 點，周環(huán)比上升 9.9%，景氣度有所上升。分項指數(shù)看，宏觀景氣指數(shù):4 月 3 日為 27 點，周環(huán)比上升 3.4%，反映宏觀環(huán)境正在 改善;制造業(yè)開工指數(shù): 4 月 3 日為 98 點，周環(huán)比基本持平，反映制造業(yè)景氣 度維持平穩(wěn);工程設備開工指數(shù):4 月 3 日為 163 點，周環(huán)比上升 13.9%，反 映開工率有所提升。

 “海通-鐵甲”聚焦:工程設備開工指數(shù) 4 月 3 日為 163 點，周環(huán)比上升 13.9%， 我們認為整體復工節(jié)奏正在加速。細分來看，4 月 3 日全國設備開工率為 33.3%，周環(huán)比上升 2.8pct，開工小時數(shù)為 7.1 小時，周環(huán)比上升 10.6%，設備開工率 達到 2019 年陰歷同期的 61%，開工小時數(shù)達到 99%。從工程機械的應用場景 看，4 月 3 日，施工方為業(yè)主方的工況主要集中在鐵路 60.5%、公路 28.6%、 水利 5.4%，個人為業(yè)主方的工況主要集中在農(nóng)村工程 44.4%、房建 22.2%、公 路 8.8%。

投資建議。從本周的 HTI 指數(shù)看出，工程設備開工指數(shù)正在回升。根據(jù)設備開 工率的變化趨勢(圖 10)，我們預計 4 月初開始全國設備開工率可能會回升到 2019 年陰歷同期的 80%以上，2020 年工程機械銷量旺季有望從 4 月逐步啟動。 建議關(guān)注:恒立液壓、三一重工、浙江鼎力、中聯(lián)重科、建設機械、徐工機械、 柳工、安徽合力。

風險提示。疫情繼續(xù)拖累復工節(jié)奏、競爭環(huán)境惡化、固定資產(chǎn)投資下滑。